（原标题：近500亿本钱大动作 电解铝第一股中国宏桥或迎估值催化）

近日，港股铝业龙头中国宏桥（01378.HK）的一则公告激励商场粗糙见原。

公告判辨，中国宏桥波折从属公司宏拓实业约472.14亿元净金钱将通过重组形势一齐注入同为其波折从属公司的A股公司宏创控股。往来后，中国宏桥在宏创控股的握股比例（往来前中国宏桥波折握有宏创控股22.65%股份）将相应提高，宏拓实业也将连续通过宏创控股算作集团从属公司。

在A股、港股估值差及重组两边的业务协同布景下，重组后宏创控股市值将大幅攀升。算作波折母公司的中国宏桥，其被低估的商场价值也有望得回投资者再行评估。

全产业链下的资源优化整合

中国宏桥素有“中国电解铝第一股”称呼，产能达646万吨。经过多年深耕布局，公司构建了“热电—铝土矿—氧化铝—电解铝—铝精熟加工—再生铝”上中下流全产业链条，号称业内最全进程。恰是收获于自供电和自有国外铝土矿的成本、产能保险上风，中国宏桥长年占据着行业头部位置，且逆势中照旧身姿坚挺。

在中国宏桥的产业领土中，宏拓实业是其铝成品业务的中枢金钱，领有中国宏桥偏激从属公司位于中国内地的一齐铝合金家具、氧化铝家具及部分铝合金加工家具出产线。收尾2024年11月30日，宏拓实业净金钱约为472.14亿元（未经审计）；2024年1-9月，宏拓实业罢了交易收入765.93亿元，可谓优质金钱。

宏创控股是空洞性铝板带箔加工企业，主要从事高精度铝板带箔家具的迷惑、出产和销售。具备年产铸轧板材20万吨、冷轧板材20万吨、铝箔12万吨出产智商，主要家具为药用箔、家用箔、容器箔等。

在业务上，宏创控股属于收购方针宏拓实业的下流，前者需要从后者采购铝锭、液态铝等原料。公司裸露的肤浅有关往来不错看出，2024年截止10月31日，公司向宏拓实业采购的已发生金额为19.24亿元，2024年瞻望有关往来金额为23.68亿元，而2025年瞻望这一金额将增至24.41亿元。

若两边完成收购重组，高下流协同性得以升迁，本事、出产、客户等资源得以分享，均有助于提高上市公司商场竞争力。同期，宏创控股的营收范围和盈利智商将迎来“质的飞跃”，公司估值将得以大范围升迁。

被低估后中国宏桥或迎来有劲催化

从本钱的角度看，鼓励宏拓实业参预A股商场，也将令中国宏桥在估值上受益。

受国际环境影响，港股商场估值相对A股商场偏低，港股铝业上市公司市盈率水平唯有A股同行公司的一半。全年净利润超百亿、同比预增95%、股息率跨越5%的中国宏桥 ，市净率以2024年终末一个往来日收盘价盘算也仅为1.04。好意思国银行人人策动团队赐与公司16.50港元的计算价，相较现时股价存在超40%的高涨空间。多份国内机构研报也以为公司在行业相对估值中处于低位。

反不雅A股商场，2024年以来并购重组事件欣欣向荣。尤其在“并购六条”领导下，传统行业上市公司资源整协力度加大，通过重组作念大作念强，科罚蚀本窘境。投资者也将并构重组视为要紧题材赐与高度见原。

据数据宝统计，收尾2024年12月中旬，以初次公告日为统计口径，2024年以来并购方为上市公司且处于罢了现象的并购事件有541起（仍在进行中的有1533起），并购见效用达93%，创近10年新高。在已完成的同行要紧金钱重组的公司中，功绩较为安逸的98%以上罢了了上市主体金钱的显耀升值。

与中国宏桥更为一样的早期案例金斯瑞生物科技(1548.HK)，将旗下窜改药企业神话生物剥离到估值更高的纳斯达克后，神话生物有屡次大涨王人带动起了金斯瑞生物科技的股价，罢了金钱重估。

相较之下，宏创控股与宏拓实业的重组具有更深档次的产业逻辑，“1+1＞2”的效应较为显耀，重组后有助于中国宏桥进一步优化产业布局，升迁其在铝产业链上的整合智商，并增多了新的融资通说念，打刊行业竞争和商场变化的智商增强。

基于多重优化效应，这次重组有望成为一剂催化剂激励相应的商场反馈，带动中国宏桥估值跃升至新水平。

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