本年，中资好意思元债的刊行络续回暖，刊行领域已超客岁全年。同期，受益于好意思债收益率全体下行，中资好意思元债仍有可不雅收益。

　　据Wind数据统计，2025年于今中资好意思元债已刊行711只，领域整个945.22亿好意思元，只数与领域分裂逾越了客岁全年的703只和935.91亿好意思元。另外，净融资缺口大幅收窄，由客岁全年-476.89亿好意思元收窄至-185.20亿好意思元。

　　2021年，中资好意思元债年度刊行超2500亿好意思元。受到好意思债收益率高企、地产企业风险、城投转型等身分影响，中资好意思元债的刊行在2022年、2023年大幅缩水。

　　华泰证券固收策划团队的研报指出，受中好意思利差倒挂+境内债市利率下行+境内信贷成本下降，2022-2023年好意思元债融资对中资企业的诱惑力彰着下降，境内债和点心债对好意思元债组成部分替代。2024年起，跟着好意思联储干预降息周期，以及房企鼓动化债，中资好意思元债刊行初始低位回升。

　　当今，金融与城投企业依然中资好意思元债的主要刊行东谈主。从本年已刊行的好意思元债来看，健合(H&H)国外控股有限公司刊行的3.5年期好意思元单子“H&H国外控股 9.125% N20280724”票息有9.125%，昆明产业竖立投资有限遭殃公司刊行的1.5年期好意思元单子“昆明产投 8.5% N20260820”票息可达8.5%。

　　图：本年刊行的高息中资好意思元债

　　（贵府着手：Wind数据，财联社整理）

　　华泰证券固收策划团队指出，尽管刊行领域回暖，但中资好意思元债行业结构仍有待改善。前三季度的好意思元债刊行额中，金融债、城投债占比较高，均在31-32%，其次为地产债（绝大巨额为重组债券），产业债新增领域偏小。

　　二级市集方面，本年投资级中资好意思元债络续走强。年头于今，iBoxx中资好意思元债投资级指数飞腾了6.47%（客岁约6%）。高收益级指数年头于今飞腾了7.94%（客岁约17%），近期有所变嫌。10月以来，高收益级指数下落了0.81%。

　　图：iBoxx中资好意思元债指数走势

　　（贵府着手：Wind数据，财联社整理）

　　另据中诚信亚太的统计，欺压上周五，中资好意思元债年头于今的讲述率为6.72%，其中投资级债券讲述率为8.49%，高收益债券讲述率为8.03%。

　　兴证固收策划团队指出，中资好意思元债，尤其是投资级中资好意思元债发扬受好意思债波动影响较大。受到第一轮降息落地和后续降息预期的影响，9月以来好意思债辱骂端收益率全体下行，但本轮好意思联储降息预期消化已较为弥漫，后续下行的空间有限。

　　10年好意思债收益率在10月下旬一度下破4.0%，创年内低点，近期回升至4.1%操纵。

　　华泰证券固收策划团队预测，受限于好意思债高位、背信风险待出清以及化债严控城投高息融资，中资好意思元债刊行量较历史繁盛阶段存在较大差距，短期中资好意思元债供给较难大幅放量，但弹性或有所增多。2026年为中资好意思元债到期岑岭，全年到期额预测971亿好意思元，企业再融资需求或推升中资好意思元债刊行量。

　　接头到板块的供需力量较为故意，兴证固收策划团队提倡，缩小对中资好意思元债成本利得的预期，侧重对票息价值的把捏。前期中资好意思元债收益率下行带来了境表里利差的相对压缩，但比拟境内信用债开云体育，中资好意思元债仍具有较高的票息。